今日早盤，商品期貨開盤多數(shù)下跌，盤中跌幅不斷擴(kuò)大，截至發(fā)稿，橡膠主力期貨跌停，跌幅為7%。此前天膠主產(chǎn)國(guó)未推出限產(chǎn)舉措，而東南亞地區(qū)已進(jìn)入供應(yīng)旺季，供應(yīng)壓力疊加巨量交割壓力導(dǎo)致的期現(xiàn)回歸，同時(shí)節(jié)前交易所大幅調(diào)高保證金，期價(jià)急速下跌。

分析師表示，基本面上橡膠并沒(méi)有出現(xiàn)重大利空，暴跌更有可能是短期的資金踩踏所致。

基本面上，今年重型卡車銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，橡膠的需求仍舊非常好。隨著今年重卡銷量超過(guò)2010 年的水平，橡膠需求將再創(chuàng)歷史高峰。需求和供給同時(shí)增加，基本面沒(méi)有明確的大方向，仍舊處于相對(duì)平衡的狀態(tài)。

近期大跌一方面是受到東南亞主產(chǎn)國(guó)未能聯(lián)合限制出口的失望情緒的打擊，另一方面是受到外部因素的拖累。黑色系大跌對(duì)橡膠影響很大。短期情緒不必太介意，而外部因素需要持續(xù)關(guān)注。滬膠基本面基本平衡時(shí)，價(jià)格更容易受到外部因素的影響。

最新報(bào)告顯示，今年1-8月，全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.2%至803.8萬(wàn)噸。除泰國(guó)產(chǎn)量同比下滑1.1%外，其他國(guó)家天然膠生產(chǎn)國(guó)協(xié)會(huì)（ANRPC）成員國(guó)產(chǎn)量均有所增長(zhǎng)。其中印尼、馬來(lái)、越南、中國(guó)同比分別增長(zhǎng)4%、16%、11.6%和6.7%，并將中國(guó)本年天然橡膠產(chǎn)量上調(diào)5千噸，將印度、柬埔寨產(chǎn)量分別下調(diào)2萬(wàn)噸和3千噸。今年1-8月全球天然橡膠消費(fèi)量同比微增0.6%至854.4萬(wàn)噸，其中中國(guó)同比下降2.2%，斯里蘭卡同比下滑20%。預(yù)計(jì)2017年全球天然橡膠產(chǎn)量同比增長(zhǎng)4.8%至1286.3萬(wàn)噸，全球天然橡膠消費(fèi)同比增長(zhǎng)1%至1280.3萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩大約6萬(wàn)噸。

今年8月份，中國(guó)進(jìn)口天然橡膠及合成橡膠（包括膠乳）共計(jì)56萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)為19.1%，環(huán)比增長(zhǎng)為19.1%。1-8月中國(guó)橡膠進(jìn)口量累計(jì)為445萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)24.3%。

綜合來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)全面走弱，汽車市場(chǎng)需求旺季不旺，輪胎開工率同比偏低，預(yù)計(jì)全球天然橡膠供應(yīng)增長(zhǎng)較快，而需求增速較低，總體上面臨“供大于求”的格局。9月15日泰國(guó)、馬來(lái)西亞和印度尼西亞部長(zhǎng)會(huì)議仍未達(dá)成減少橡膠出口計(jì)劃的協(xié)議，天然橡膠市場(chǎng)預(yù)期由“利好”轉(zhuǎn)為“利空”，投資者悲觀情緒升溫。滬膠主力合約期貨價(jià)格較現(xiàn)貨價(jià)格較大的升水，導(dǎo)致套保需求旺盛，上期所天然橡膠庫(kù)存不斷創(chuàng)新高，除非基差回歸正常，否則滬膠倉(cāng)單壓力有增無(wú)減。簡(jiǎn)言之，預(yù)計(jì)滬膠主力1801合約仍將延續(xù)下跌的趨勢(shì)，目標(biāo)位13000元/噸一線附近，建議投資者不宜抄底。