沉寂一個(gè)多月之后，近日滬膠期貨出現(xiàn)突破跡象。昨日，主力1801合約強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，突破震蕩區(qū)間上沿，盤終收?qǐng)?bào)14155元/噸，漲2.13%。分析人士表示，泰國(guó)膠農(nóng)示威以及近期周邊市場(chǎng)回暖，給予期價(jià)一定的提振。但從基本面來(lái)看，國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)相對(duì)充裕，且需求市場(chǎng)并無(wú)亮點(diǎn)，期價(jià)繼續(xù)上行空間料受限。

盡管滬膠期價(jià)走勢(shì)獲得支撐，但現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲乏力。數(shù)據(jù)顯示，上周現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跟漲乏力。商家出貨意愿較高，下游行業(yè)庫(kù)存維持正常水平，剛需采購(gòu)為主，因此實(shí)單零星成交。美元船貨依然表現(xiàn)出偏低迷狀態(tài)，因泰國(guó)產(chǎn)區(qū)即將迎來(lái)旺產(chǎn)季，從而令市場(chǎng)普遍對(duì)后市缺乏信心，遠(yuǎn)月船貨成交相對(duì)偏淡。保稅區(qū)泰標(biāo)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1440美元/噸，船貨1480美元/噸，人民幣混合膠11500元/噸。

從基本面來(lái)看，供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)充足，加工廠開工較高;云南膠水收購(gòu)價(jià)參考在11.0-11.6元/公斤，膠塊收購(gòu)價(jià)在10.2-10.3元/公斤。近期泰國(guó)降雨頻繁，影響割膠頻率;膠水價(jià)格反彈，與杯膠價(jià)差擴(kuò)大至9泰銖/公斤。

保稅區(qū)庫(kù)存方面，截至10月底，青島保稅區(qū)庫(kù)存微增至19.9萬(wàn)噸，較10月中旬小漲0.01萬(wàn)噸。其中天膠下滑至11.64萬(wàn)噸，降幅4.67%;而由于混合進(jìn)口增多，合成橡膠庫(kù)存則再創(chuàng)新高至7.86萬(wàn)噸，整體漲幅7.97%。

輪胎開工率方面，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工率68.15%，環(huán)比上漲0.46%，同比下滑1.55%。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工率為69.79%，環(huán)比下滑0.68%，同比下滑3.88%。出口市場(chǎng)整體好于原配及替換市場(chǎng)。此外，中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月我國(guó)汽車產(chǎn)銷分別完成260.4萬(wàn)輛和270.4萬(wàn)輛，產(chǎn)銷量環(huán)比分別下降2.5%和0.2%，同比分別增長(zhǎng)0.7%和2%。

展望后市，全球80%產(chǎn)區(qū)進(jìn)入年內(nèi)旺產(chǎn)季，原料及現(xiàn)貨價(jià)格保持低位。上周隨著滬膠反彈，其對(duì)現(xiàn)貨的升水被再次拉高。此外，目前宏觀及政策層面未出現(xiàn)明確利好的情況下，期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間受限。盤面反彈乏力時(shí)可布局中線空單。

橡膠市場(chǎng)基本面壓力仍存，當(dāng)前上期所天然橡膠倉(cāng)單庫(kù)存高位，且1711合約即將交割，增加現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源，疊加國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)原料供應(yīng)相對(duì)充裕，市場(chǎng)整體供應(yīng)料寬松。此外，需求市場(chǎng)表現(xiàn)也無(wú)亮點(diǎn)，終端重卡市場(chǎng)銷售增速放緩，下游輪胎企業(yè)維持剛需采購(gòu)，需求不溫不火。在基本面疲軟的拖累下，預(yù)計(jì)滬膠存在回落風(fēng)險(xiǎn)。